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  2. 移动互联网

    中文在线巨亏晨之科收购不足一年 业绩变脸减值12.88亿

    2019/3/11 11:04:00

    作者舜耕山人

    来源GPLP犀牛财经ID:gplpcn

    日前中文在线公布其2018年业绩快报盈利由盈转亏且亏损数额高达14.7亿元

    据GPLP犀牛财经了解中文在线2018年业绩巨亏的原因在于其收购的晨之科会计商誉12.88亿元全额减值计提除此之外晨之科自身经营不善导致亏损2亿余元

    中文在线对商誉减值一事的解?#22270;?#26126;扼要一句预计不能完成业绩?#20449;?#32780;带过还不足以令资本市场解惑中文在线到?#36164;?#36816;?#25442;?#30422;翻身碰头还是有没讲完的故事未敢言明的想法无从得知

    二次元的烫手山芋晨之科

    中文在线收购晨之科意欲进军二次元领域而二次元最大的变现途径是游戏玩?#19994;ġ?#27690;金晨之科恰恰就是这样一家游?#20998;?#20316;的公司?#27492;?#36825;正对中文在线的胃口不过晨之科在其本职领域内一直表现平平虽然业务上没有捅过什?#21019;?#30340;篓子但也未曾做出什么一炮走红的大制作

    这样一个收购标的竟然让中文在线出了五倍的溢价?#36134;?#28216;戏的业绩对于一家文娱公司的盈利影响至关重要但为这一次收购压上了所有的筹码却仍然让人匪夷所思而在收购发生之前晨之科董事长朱明被曝出与另一家公司CEO斗殴尽管该?#24405;?#21518;来不了了之但这样魔幻现实的剧情使人实在难以对这样的董事长领导的公司抱以足够的信心

    踩雷踩成及时雨

    晨之科虽然一直表现平平但在2018年也至少是维持了以往的平平表现幻想计划神无月?#27867;͡?#28145;渊地平线尚?#19968;?#24471;了不错的成绩但是在公布年报的节骨眼上却被全额计提了超过12亿的商誉减值在一年中并没有出现重大的利空?#24405;?#30340;情况下这一操作有悖常理而公告信息中?#28304;?#30340;解释又极尽精简之能事其动机也不免惹人怀疑

    ?#28304;ˣ?#26377;市场人士质疑中文在线之所以计提大额商誉减值或是为了给财务报表?#21019;?#28577;这一点在中文在线2018年三季报中就已经初现端倪三季报显示中文在线2018年前三?#24452;?#20111;损超过6600万较前一年度同期下降325%眼看扭亏无望不如借收购的机会把亏损最大限度地转移出去

     一方面超过十五亿的亏损中绝大多数来自晨之科这样的手法可以将资本市场的注意力转移到经营不善的晨之科头上从而?#21387;?#29993;出去另一方面通过合乎会计准则的会计处理将不可扭转的亏损?#35834;?#26368;大将大额的当期亏损转变为更大额的盈余储?#28014;?#22312;未来经营业绩不好的年份里通过盈余储备的?#22836;牛?#23454;现对财务报表的美化并且给投?#25910;?#33829;造一?#21046;?#19994;经营蒸蒸日上企业家大有所为的表象

    当然这只是市场人士的揣测因为这样的手法也未免太过于简单?#30452;?#34429;然对会计商誉的处理是这类会计操作的惯用手法但如?#33308;?#39069;的减值不可能不引人注意

    话说回来中文在线于2018年年中才完成对晨之科剩余80%的股权的收购怎么会好巧不巧地在年内就爆雷呢

    如果是收购前的尽职调查没有合格完成相关负责人员也未免太过于疏忽大意但如果抱以最大的善意来推测正如中文在线所希望大家认为的中文在线合格地事先完成了尽职调查给出了在当时合理的估值但晨之科在2018年下半年业绩过于糟糕超过所有人的预期出于会计的谨慎性原则中文在线决定全额计提商誉减值损失

    谁是谁非让时间来检验吧

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